拟28.56亿元收购英迪芯微：信邦智能能否借“车芯”突围？

近日，高端装备设计制造集成企业信邦智能披露了一项重大资产重组草案修订稿，拟通过发行股份及支付现金的方式，作价28.56亿元收购无锡英迪芯微电子科技股份有限公司100%股权，并同步募集配套资金。这意味着这家原本深耕汽车智能制造装备领域的企业，正式向产业链上游的核心元器件环节延伸。目前，该重组尚处于交易所审核阶段。

作为标的公司，英迪芯微成立于2017年，主要从事车规级数模混合信号芯片的研发、设计与销售。公司已积累车规级数字电路和模拟电路知识产权，并在国产eFlash及BCD车规级数模混合集成特色工艺平台上实现量产，产品通过了AECQ车规级认证以及ASIL-B、ASIL-D功能安全认证。其车身照明控制驱动芯片已占据一定市场份额，头尾灯驱动芯片实现量产上车，累计出货量超过4亿颗，产品进入比亚迪、上汽、广汽、吉利、蔚来、理想等国内品牌供应链，并应用于大众、现代起亚、福特、通用等部分外资品牌车型。2025年，英迪芯微实现营业收入6.64亿元，其中车规级芯片收入6.27亿元，2024年和2025年主营业务毛利率保持在40%左右。

值得关注的是，英迪芯微2025年归母净利润为-1.74亿元，大幅亏损的重要原因之一是“加速行权”。根据交易双方签署的资产购买协议，标的公司全体股东同意董事长、总经理庄健的股权激励加速行权，加速行权后，2025年确认与庄健相关的股份支付费用超过2亿元。信邦智能方面回复称，该事宜已经全体股东书面一致同意，不会导致实际现金流流出，且发生于交易完成前，不会对上市公司财务报表造成重大不利影响。英迪芯微管理层股东也承诺2026年度及2027年度为业绩承诺期，以2024年净利润为基数，承诺期净利润目标增长率为241%。在收入方面，目标增长率设定取61.4%、申万行业分类下“模拟芯片设计”板块A股上市公司同期收入增长率中位数的孰高值。

对于信邦智能和英迪芯微而言，双方在业务协同层面存在一定互补潜力。信邦智能与丰田、五十铃等日系车企的稳定合作关系有望助力英迪芯微拓展日系供应链，英迪芯微在国内新能源车企的客户网络也可为信邦智能拓展智能装备业务提供新渠道。此外，英迪芯微已向机器人电机控制和触觉传感方向布局，为信邦智能向机器人核心零部件领域延伸提供路径。交易完成后英迪芯微将从中外合资转为内资企业，有助于降低供应链风险。不过，这笔交易究竟能否顺利完成并在投后实现有效协同，仍有待市场检验。