意料之外的AI大赢家：与芯片无关

人工智能的蓬勃发展使科技公司备受瞩目，但台湾最大的人工智能赢家之一却与芯片无关——它是一家家具零部件制造商，其创始人如今已成为台湾首富。

King Slide Works 生产橱柜铰链和抽屉滑轨等零部件，也生产人工智能服务器机架使用的导轨。这听起来或许平平无奇，但这些导轨支撑着极其沉重的服务器，同时还要保证服务器的散热。任何故障都可能造成数百万美元的损失。

随着全球竞相建设数据中心，King Slide的业务蓬勃发展。该公司占据了高端服务器轨道市场约80%的份额，并且比英伟达等客户享有更高的利润率。

Counterpoint Research 副总监 Brady Wang 表示，当一个 AI 服务器机架价值数百万美元时，客户并不关心它所放置的轨道的价格，他们只关心质量。

市场似乎也认同这一点。金滑集团的股价今年迄今已飙升近280%，助力其创始人林聪吉成为台湾首富。

福布斯最新数据显示，林聪吉的财富约为 202 亿美元，超过了富士康科技的郭台铭，后者也从人工智能的建设中获益匪浅。

从 King Slide 的财务状况来看，这并不令人意外。

上个季度，这家总部位于高雄的公司毛利率飙升至87%，而几年前约为50%。即使以人工智能时代的标准来看，这也非同寻常，分析师指出，以实体硬件为基础的业务很少能达到如此高的毛利率。

相比之下，台积电和英伟达的毛利率分别为68%和75%。芯片设计公司Arm的毛利率约为97%，但这主要是由于知识产权许可。

当被问及简单的金属部件为何能带来如此丰厚的利润时，King Slide Works 执行副总裁王建春在本月与投资者的电话会议上表示，二十年的工程努力使公司拥有了技术优势，从而能够获得更高的利润率。

分析师认为，随着云服务提供商采用定制芯片、液冷技术和更高密度的硬件，King Slide有望在人工智能基础设施支出领域占据更大的份额。他们表示，由此带来的服务器、机架及相关设备的重新设计，催生了对专用轨道机构的需求，而这些机构的平均售价也更高。

King Slide Works 在美国休斯顿设有子公司，该公司正在扩大产能，以更好地服务于北美人工智能基础设施客户。但该公司的市场领先地位并非一成不变，它将面临挑战。

大和证券估计，随着人工智能芯片制造商英伟达实现采购多元化，明年金滑在英伟达相关轨道套件订单中的份额可能会下降到约 75%。

Counterpoint 的王表示，一旦新的供应商通过认证，超大规模数据中心就可以利用这一点与 King Slide 进行价格谈判。

不过，King Slide 让交易者有机会接触到那些花费数十年时间掌握高度专业化工业技术的公司，而这些技术现在对人工智能至关重要。

王表示：“由于其增长与人工智能基础设施支出直接相关，King Slide 是台湾最纯粹的人工智能投资。”

(来源：编译自wsj）